杨瀚森入选NBA：高光之后如何走好“以后的路”？

随着稳增长政策的密集落地见效，中国经济经历关税风波后(hòu)迅速回稳，展现出强大(qiángdà)韧性。 多家外资机构近期纷纷上调了(le)中国经济增长(zēngzhǎng)的(de)预期。第一财经记者发现，外资机构大多都看好中国的科技发展和消费增长，认为这些领域蕴含巨大增长潜力，将成为推动中国经济持续回升向好的内生动能。 （6月30日，在武汉格蓝若智能技术股份有限公司，华中科技大学硕士(shuòshì)研究生林韦弦启动“劳动者”系列人形机器人。图片(túpiàn)来源：新华社(xīnhuáshè)） 最新发布的制造业采购(cǎigòu)经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数、中小企业发展指数、税收(shuìshōu)数据等也表明，中国经济顶住压力后(hòu)运行平稳，长期向好的基本面没有改变。 为了稳投资稳经济，更加积极的财政政策正靠前发力。7月(yuè)1日，财政部公开了2025年第三季度国债(guózhài)发行有(yǒu)关安排，三季度共计将发行11只超(zhǐchāo)长期特别国债。其中有4只超长期特别国债发行时间有所提前。 展望下半年，多位(duōwèi)专家对(duì)第一财经记者表示(biǎoshì)，考虑到外部环境带来的出口不确定性，以及去年三、四季度的高基数影响，为实现(shíxiàn)全年经济增长(zēngzhǎng)目标，下半年宏观政策还需要进一步加力，加快财政支出，降准降息仍有空间，并期待在稳定股市、楼市、人民币汇率等方面出台更多增量政策。 上调中国经济增长(zēngzhǎng)预期 二季度以来，外部冲击明显加大，国内经济顶住压力平稳增长。从先行指标(zhǐbiāo)来看，国家统计局最新发布的6月份(yuèfèn)制造业PMI为49.7%，比上(bǐshàng)月上升0.2个(gè)百分点，连续两个月回升，制造业景气(jǐngqì)水平继续改善。非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点。 6月(yuè)份，综合PMI产出指数为50.7%，比上(bǐshàng)月上升0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。 基于贸易环境出现阶段性(jiēduànxìng)向好，以及国内稳增长政策加力，摩根大通对2025年中国经济增速预测上调了0.7个百分点(bǎifēndiǎn)。 摩根大通中国首席(shǒuxí)经济学家朱海斌对(duì)第一财经表示，在(zài)全球宏观(hóngguān)格局日益复杂的背景下，中国巨大的市场潜力受到国际市场格外关注。中国创新领域信心加速恢复，国内结构性再平衡政策是稳住全年经济的关键。 高盛日前在北京举行(jǔxíng)宏观和(hé)股票策略分享会时表示，中国经济短期增长韧性仍足，预计今年上半年中国GDP增速有望达到5.2%，且仍有上行空间(kōngjiān)。高盛在今年5月中旬上调了(le)(le)二季度和下半年的中国GDP环比增速预测，并将2025年全年GDP增速预测上调了0.6个百分点。 高盛中国经济学家王立升表示，出口与(yǔ)部分制造业投资(tóuzī)是今年宏观经济(hóngguānjīngjì)增长超预期的部分。同时，在消费品以旧换新(yǐjiùhuànxīn)等政策带动下，宏观经济增长动能从出口拉动向政策驱动的内需转换已显示出一定信号，这一趋势在下半年或将更明显。消费品以旧换新政策资金下半年仍有加码空间(kōngjiān)。 德意志银行近期发布的(de)2025年下半年(xiàbànnián)全球经济展望报告显示，中国宽松的货币政策(zhèngcè)和财政政策的加快，有望持续(chíxù)发力，服务业产出和零售表现也展现出韧性，随着中美经贸关系的缓和，将2025年中国GDP增长预测上调(shàngdiào)0.2个百分点至4.7%，同时预计贸易竞争力也有望支撑人民币长期走强。短期内，财政政策仍有充足空间，通过发行特别国债和地方政府专项(zhuānxiàng)债支持经济，央行(yāngháng)结构性政策工具也会支持信贷增长。 摩根士丹利研究部日前(rìqián)在(zài)年(nián)中展望报告中，将今明两年的中国经济增速预期分别上调0.3个(gè)百分点和0.2个百分点。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，现在海外尤其是西方面对诸多不确定性，中国在这个过程中政策的节奏是比较稳健的，这样对全球投资者的信心也有一个定心丸(dìngxīnwán)的作用。 近期举办的夏季达沃斯论坛、跨国公司领导人青岛峰会上，不少外资企业也表达了类似的观点。路易(lùyì)达孚集团全球首席商务官(guān)兼亚太区总裁周学军(zhōuxuéjūn)称，得益于积极营造公平竞争环境(huánjìng)、扩大内需和加速产业升级，中国成为跨国企业的“投资沃土”，投资中国就是投资未来。 日本瑞穗金融集团董事长今井诚司表示(biǎoshì)，国际局势深刻变化，全球市场面临(miànlín)单边主义、保护主义冲击(chōngjī)。中国坚定不移推进市场化改革和国际化进程，致力于打造世界一流的(de)营商环境，为跨国企业投资发展提供了广阔的空间。 科技和(hé)消费蕴含增长潜力 第一财经记者梳理(shūlǐ)外资机构的报告发现，中国经济蕴含着巨大的增长潜力，尤其是(shì)在科技和消费领域。 摩根士丹利中国(zhōngguó)首席(shǒuxí)股票策略师王滢表示，以DeepSeek为首，中国企业(qǐyè)在AI（人工智能）、电动汽车、人形机器人等领域的技术突破，让国际投资者重新认识到中国企业在多极世界中的竞争力，而且(érqiě)中国企业通过(tōngguò)削减成本、提升效率、增加分红、回购股票来应对通缩压力的自救行为，也得到了国际投资者的认可。 瑞银财富管理大中华区(dàzhōnghuáqū)投资总监及亚太区宏观经济主管(zhǔguǎn)胡一帆表示，看好中国市场的(de)科技行业，DeepSeek横空出世之后更加增强了市场的信心。人工智能代表的是未来趋势，是历史上(shàng)最大的投资机会之一。当前，人工智能行业的资本支出仍保持强劲(qiángjìng)。与此同时(yǔcǐtóngshí)，长期投资方向应聚焦于变革性创新机遇，除人工智能外，还可以关注电力与资源，以及长寿经济。 （用户在DeepSeek手机客户端上(shàng)提问。图片来源：新华社） 一个佐证是(shì)，税收数据作为观察经济的(de)晴雨表，显示机器人产业、数字经济等新质生产力不断培育壮大。 国家税务总局7月1日称(rìchēng)，5月底结束的2024年度企业所得税(suǒdeshuì)汇算清缴数据显示，机器人领域步入发展快车道，近两年机器人产业营业收入平均(píngjūn)同比增长10.2%，发展势能持续释放。 此外(cǐwài)，字节跳动、腾讯、阿里巴巴等13家头部企业营业收入(shōurù)和利润总额同比分别(fēnbié)增长11.9%、19.7%，彰显数字技术创新对经济发展的深度赋能。 近段时间，新消费也成为市场讨论的热词。朱海斌(zhūhǎibīn)指出，在(zài)消费领域我们(wǒmen)可以看到一个比较可喜的变化，新消费领域比如兴趣消费、有品质的零售跟文旅消费，表现相当不错。 野村中国(zhōngguó)首席经济学家陆挺也提到，培育(péiyù)消费(xiāofèi)新场景，以供给来拉动消费需求。以近期大火的江苏省城市足球联赛为例，“苏超”的爆火带动周边文旅(wénlǚ)、餐饮、住宿等消费。其作为一个新兴的消费场景来讲，给提振内需提供了新思路。 （6月28日，人们在泰州市海陵区老街景区“律动苏超音你泰美”音乐节上(shàng)拍照。图片(túpiàn)来源：新华社） 今年以来，面对更趋复杂(fùzá)严峻的外部环境，中国实施更加积极有为的宏观政策，加快落实(luòshí)稳就业稳经济推动高质量(gāozhìliàng)发展若干举措，经济运行总体平稳。 国家发改委新闻发言人李超近日(jìnrì)表示，当前外部环境的复杂性、严峻性、不确定性有所增加，全球经贸稳定增长面临(miànlín)挑战，这些都会影响我国经济平稳运行。但更要(yào)看到，近期世界银行、经合组织(jīnghézǔzhī)（OECD）对中国经济增长预测维持总体稳定，国际投行(tóuxíng)纷纷上调我国经济预测。随着存量(cúnliàng)政策(zhèngcè)加快落地见效，新的储备政策陆续出台实施，我们有信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动经济持续健康发展。 考虑(kǎolǜ)到地缘政治扰动带来的(de)出口不确定性，以及去年下半年的高基数影响，王立升认为，要实现全年5%的增长目标，下半年宏观政策还需要进一步发力。接下来财政政策仍(réng)是(shì)宏观政策调整最主要的抓手，货币政策则需要提供适宜的外部流动性环境。 胡一帆分析，货币政策方面，今年下半年还会有50~100个基点的降准，释放约1万亿的流动性(liúdòngxìng)。同时(tóngshí)，通胀(tōngzhàng)水平仍然较低，财政支持政策可能会伺机而动。 德银研究预计中国央行将减少降息次数，转而通过降准和(hé)贷款便利提供(tígōng)流动性支持(zhīchí)。尽管银行可能通过下调(xiàdiào)存款(cúnkuǎn)利率缓解成本压力，但长期存款占比上升导致融资成本黏性增强，净息差将进一步收窄。基于此，德银研究将2025年底政策利率预测从1.1%上调至1.3%，预计年内仅会(jǐnhuì)再降息10个基点，同时可能在年底前再次降准50个基点。 为推动经济持续回升向好，陆挺认为，第一，近期宏观调控通过再贷款等方式对资本市场进行干预，达到了(le)稳定(wěndìng)股市的(de)效果，这对稳定中国经济和(hé)金融系统非常重要，下一阶段(jiēduàn)，在稳定股市和人民币汇率等方面还应进一步推出更多好政策。第二，近期已经推出了降准、降息等政策，下阶段要加快财政支出的执行速度，尽快使用专项债额度。第三，进一步完善社会保障(shèhuìbǎozhàng)和福利体系，医疗保障、社会保障、生育津贴等社会保障体系是支持(zhīchí)消费增长的长期动能。 尤其是在提振消费(xiāofèi)方面，陆挺表示(biǎoshì)，可以从财富、收入等(děng)多个角度出发采取举措，培育消费增长的长期动能。从财富端来看(láikàn)，稳楼市、稳股市是当前政策重点。从收入端来看，社保和福利体系的改革将是关键所在。 （6月26日晚(rìwǎn)，游客(yóukè)在敦煌夜市选购特色商品。图片来源：新华社） 在扩大内需(kuòdànèixū)过程中，王立升表示，投资仍然是关键。对于当前(dāngqián)外界关注的“扩大有效益的投资”的问题，他分析指出，评估(pínggū)政策有效性的框架中，资金(zījīn)、项目和官员激励是三个关键因素。今年中央预算内投资资金总体充裕，AI技术的发展也为地方政府(zhèngfǔ)尤其是沿海发达省份提供了投资项目；而对于政府官员的激励框架也正逐步清晰。 (本文来自(láizì)第一财经)